Bollore, Tour Eiffel, Remy Cointreau : les dirigeants sortent le chequier en plein ete
« 42 millions d'euros d'achats chez Bollore : le plus gros flux de la semaine. »
Le point hebdo des achats d'inities — 27 juillet 2026
L'ete ne calme pas les ardeurs des dirigeants de societes cotees. Sur les trente derniers jours, les declarations enregistrees aupres de l'AMF revelent des mouvements d'une ampleur inhabituelle, domines par un nom : Bollore SE, dont un dirigeant a achete pour 42 millions d'euros de titres en quatre transactions. Panorama des flux les plus significatifs et des pistes a surveiller.
Les gros cheques du mois
Le classement des flux nets sur 30 jours est sans ambiguite. Bollore SE ecrase la hierarchie avec 42 MEUR d'achats nets, concentres sur un seul acheteur — probablement un mouvement patrimonial de la famille fondatrice. Derriere, Societe de la Tour Eiffel (18,1 MEUR, 10 transactions, un acheteur) et Pierre et Vacances (14 MEUR, 8 transactions) affichent des volumes qui depassent largement le bruit habituel des declarations.
A noter aussi : Voyageurs du Monde (13,3 MEUR en une seule ligne), Remy Cointreau (9 MEUR) et Tikehau Capital (4,9 MEUR, 10 transactions regulieres). Tous ces flux sont exclusivement acheteurs — aucune vente en face.
Du cote des clusters — notre indicateur qui repere les emetteurs ou au moins deux dirigeants distincts achetent simultanement — on releve TotalEnergies (13 acheteurs pour 1,6 MEUR d'achats et 1,4 MEUR de ventes, soit un solde net modeste de 234 kEUR), Vivendi (5 acheteurs, 501 kEUR net), Societe BIC (3 acheteurs, 3,4 MEUR) et Seche Environnement (2 acheteurs, 347 kEUR sur le mois mais 8,4 MEUR sur 90 jours avec 4 dirigeants a l'achat).
Les pistes croisees de la semaine
Notre moteur croise les achats de conviction avec les positions courtes declarees, le momentum technique et le score composite TRadvisor. Trois dossiers se detachent.
Seche Environnement obtient la meilleure combinaison qualitative : 4 dirigeants distincts a l'achat sur le trimestre pour 8,4 MEUR, un score TRadvisor de 95 (le plus eleve du tableau), un momentum 20 jours de +2,2 % et un cours au-dessus de sa moyenne 50 seances a 81,20 EUR. Tous les voyants sont au vert.
Ubisoft reste la piste la plus speculative et la plus commentee. Deux dirigeants ont achete pour 16,5 MEUR sur 90 jours, et 13,3 % du capital est vendu a decouvert — un niveau extreme qui rend tout rebond potentiellement explosif (le fameux « short squeeze »). Mais le momentum est negatif (-7,2 %) et le cours (4,82 EUR) navigue sous sa moyenne 50 seances. Le score TRadvisor reste neanmoins a « buy » (75). Un dossier de conviction pour les dirigeants, un pari contrarian pour le marche.
Remy Cointreau presente un profil intermediaire : 15 MEUR d'achats nets, 4,8 % du capital shorte, momentum positif (+4,7 %) et cours au-dessus de la SMA 50. Un seul acheteur, donc pas de cluster, mais le montant engage parle de lui-meme.
Signalons aussi Thales (2 acheteurs, 3 MEUR, momentum +9,2 %) et EssilorLuxottica (4 acheteurs, 46,9 MEUR — le plus gros montant brut du tableau sur 90 jours, mais un momentum negatif de -3,4 %).
Pourquoi suivre les achats d'inities ?
La litterature academique est claire : les achats de dirigeants sur les titres de leur propre societe constituent l'un des signaux les mieux documentes en finance empirique. Les etudes de Lakonishok et Lee (2001), puis Jeng, Metrick et Zeckhauser (2003) ont montre que les portefeuilles d'achats d'inities surperforment le marche de 4 a 7 % par an en moyenne, un avantage attribue a l'asymetrie d'information dont beneficient naturellement les dirigeants sur les perspectives de leur entreprise.
Les clusters — plusieurs dirigeants differents achetant dans la meme fenetre — renforcent le signal : un seul achat peut etre patrimonial ou fiscal ; trois acheteurs concomitants suggerent une conviction partagee.
En resume
L'ete 2026 est marque par des flux acheteurs massifs chez Bollore, Tour Eiffel et Pierre et Vacances, et par des clusters persistants sur Seche Environnement, BIC et TotalEnergies. Les pistes les plus tendues restent Ubisoft (short squeeze potentiel) et Remy Cointreau (achat de conviction face aux vendeurs a decouvert).
Les donnees presentees dans cet article proviennent exclusivement des declarations publiques des dirigeants aupres de l'AMF (base BDIF). Insider France ne fournit aucun conseil en investissement. Les performances passees ne prejugent pas des performances futures. Toute decision d'investissement releve de la seule responsabilite de l'investisseur.